AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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