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佛诞是什么时候,佛诞是几月几日佛诞是香港的劳工假期吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气(qì)修复预期(qī)

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依赖(lài)海(hǎi)外(wài)供(g佛诞是什么时候,佛诞是几月几日佛诞是香港的劳工假期吗ōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域(yù)需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发布(bù)股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日佛诞是香港的劳工假期吗大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。