个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可(kě)销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民(mín)（无需(xū)开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资(zī)目标和风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到(dào)为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的(de)政策要求(qiú)下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够(gòu)从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的(de)引入(rù)和(hé)研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tó龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业u)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单(dān)位(wèi)组织(zhī)来(lái)了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入(rù)的一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一(yī)部分在个人(rén)养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持代(dài)销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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